基石投资者在港股市场一直是国际港股“意见领袖”，随着今年A+H上市的资本重谋兴起，他们的热衷投资结构和逻辑尤为引人关注。根据Wind数据显示，抢筹企业权今年已有10家A股企业成功在香港完成A+H上市，新风向标募资总额达到886.24亿港元，龙头睐更创下历年同期新高，受青而去年同期则为0。国际港股基石投资者的资本重谋支持成为检视国际资本对香港市场认可度的重要标志。

今年在港股IPO市场中，热衷龙头企业如宁德时代和恒瑞医药吸引了众多国际基石投资者，抢筹企业权前者吸引了23家顶尖投资者认购，新风向标国际配售比例高达92.5%；后二者的龙头睐更基石投资金额也占到发行规模的四成以上。相较之下，受青非头部企业的国际港股国际投资者参与度则明显较低。“发行人的行业地位是吸引国际投资者的关键。”某香港券商高管总结道。

在已经上市的10家A+H企业中，包括峰岹科技、蓝思科技、安井食品等进行比较，龙头企业显然更能吸引基石投资者。强大的行业地位和稳定的盈利能力增强了投资者信心。以宁德时代为例，该公司发行时吸引的23家基石投资者中包括能源巨头和主权财富基金，总认购金额达到203.71亿港元，显示出其市场影响力。

相较于行业龙头，吉宏股份、钧达股份等公司则显得吸引力不足，基石投资者人数偏少。这种现象反映出市场对成长红利的重视，龙头企业的潜力更受青睐，反之则会受到谨慎对待。部分产业资本也会通过基石投资者身份参与上市，借此实现业务协同。

关于国际投资者的参与情况，主要在恒瑞医药、蓝思科技等A+H企业中占比较高，体现出对龙头企业的偏好。国际投资者关注企业的行业地位和长期市场前景，以评估投资回报，并在选择时考虑风险收益比。对于非头部企业，基石投资者所需的鼓励和合作关系也是吸引其参与的重要因素。

展望未来，港股仍将吸引全球投资者。根据数据，今年递交IPO申请的企业中，A股公司占比达到21.5%。南向资金持续流入，也在影响AH股的估值体系。分析表明，南向成交比例从20%提升至接近35%，AH溢价回落至125%的低位，部分公司出现A股相对于港股的折价现象。

国际资本配置方向同样凸显港股的吸引力。高盛的研究显示，约三分之二参与港股新股投资者为外资，国际长期投资者正在积极参与。香港上市公司的合理估值和增长潜力，正吸引国际投资者的关注。

本文转自“财联社”；XM外汇官网编辑：刘璇。

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